瑞银认为动力煤征税10%不会大幅影响中国煤炭出口

世华财讯瑞银指出动力煤征收10%出口税不会对中国煤炭出口产生较大影响，出口配额仍是2008年下半年关键所在，此外2009年煤炭合约价预计为每吨160美元。

瑞银8月18日发布投资报告，对动力煤征收出口税政策出台所产生的影响及相关投资策略进行简评。

中国将从8月20日起对动力煤征收10%出口税(当前未对动力煤征收出口税)。此外焦炭出口税由25%上调至40%，炼焦煤则由5%上调至10%。

尽管征收10%出口税将使相关企业利润率有所下滑，不过与国内市场相比，这些厂商仍愿意将煤炭销往国外，因此上述征税措施并不会导致中国煤炭出口量大幅缩减。该项税收政策出台的实际意义在于政府欲借此重申其首先确保国内煤炭供应的战略意图。

对于2008年下半年而言，政府削减多少出口配额仍是关键问题所在。当前市场预计下半年出口配额将由2,300万吨减至1,500万吨；瑞银认为其下调幅度可能更大。由此2008年全年中国煤炭净进口量将出现增长。

对于煤炭出口商而言，该项税收政策出台可能出乎其意料之外，同时市场情绪可能进一步不利于中国神华(601088,股吧)(01088)、兖州煤业(600188,股吧)(01171)等煤炭股表现。瑞银仍看好BumiResources、StraitsAsia、CONSOL及Xstrata等动力煤生产商。此外，瑞银预计2009年煤炭合约价为每吨160美元