第二波“起”行情伴随着金九行情而至，此波上行也仅仅维持了一个月，有色指数从8月中旬的866点涨至9月中旬的933点，涨67点，尽管“金九”行情如期而至，但冶炼行业亏损情况加剧，部分企业如中国铝业(601600)陷入产业链危机，前三季度累计亏损43.35亿元,较上年同期巨幅下降411%。中小企业的利润不足收入一成，铜产品平均毛利率不足5%，很多下游行业如线缆行业中小企业由于缺乏订单支撑，开工率同比下滑40%，而部分小企业不得不裁员来维持生产，房地产、家电行业消费拉动也显无力，加上诸如铜、铝、锌等产品过高的库存提前将金九行情“秒杀”。行情二度跌落，至11月中旬跌至878点，第二波起伏行情结束。
最后两个月时间里，行情再度起伏，但这次起伏力度更加薄弱，产品涨跌幅也收缩，市场走势最为纠结，从11月下旬市场开始上涨开始，就奠定了后期终要回落的趋势，市场实际上是在“虚涨”，并不是真正意义上的需求所致。外盘拉涨、部分产品货源供应不足以及国储局关于铜铝铅锌锗铟等金属的收储消息使得基本类金属出现不同幅度的上涨，但后期终因各种原因(高库存、低需求等)市场继续示弱，以为铜为例，12月14日，中国有色金属工业协会再生金属分会副秘书长翟昕在某论坛上表示，当前国内铜库存量仍惊人，11月份以来保税区的库存量一直维持在70万吨。而这些库存要消耗起来需要时日，加之临近年底企业资金紧张也成为主要原因，最后的反弹行情被扼杀也在情理之中。但最后一周，市场来了个“小翘尾”，基本金属跌幅进一步收缩领头产品如铜价格小幅回升，但其他诸多产品仍以跌为主，且指数最后一周仅仅升5个点，且当前的实际需求来说，并不足以支撑此波小翘尾行情继续攀升。
综合来看，短期需求回升力度不强，以及行业产能过剩比较严重,去库存仍将延续，短期内若无更强有力的具体经济刺激计划，而生意社发布12月BCI指数0.03，均涨幅为-0%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济平稳运行，但经济的回升力度难以明显改善有色的需求，预计今冬的清冷行情或许要延续到2月份。长期来看，随着高铁等基础设施投资加快、“十二五”国家战略性新兴产业发展规划和节能产品惠民工程的出台落实，对有色金属尤其是有色金属精深加工产品的消费需求将进一步加大，这将对有色金属价格形成支撑。但家电下乡政策退出、部分中低端产品产能过剩、淘汰落后产能压力以及宏观数据的不确定性等因素，也将对金属价格走势形成制约。