09年下半年锌价有望企稳

年终岁末之际，受节前效应影响，本周前两个交易日市场交投较为清淡，锌价并无较大起伏，怎奈沪锌并不甘心在平淡中挥手告别无奈的08年，本周最后一个交易日在云南收储正式启动消息的提振下，上海金属全线飘红，沪锌首当其冲，尾盘封住涨停；而晚间伦敦夜盘在国内市场的利好刺激下继续反弹势头。09年欧美市场的第一个交易日上，欧美股市开局之作表现良好，伦敦金属也全线反弹，伦锌在经过前期的横盘之后，反弹力度强劲。本周伦锌一举收复10月下旬以来的跌幅，涨幅11.3％，站在10周均线之上，收于1280美元，同时伴随成交量及持仓量的放大。
　　现货市场—收储助推锌价，但观望情绪依然浓厚
　　本周前两个交易日现货锌价维持在9850附近，9900成为市场难以逾越的阻力位，供应商的报价坚挺，但下游需求乏力，价格难以拉升；周三的收储消息，拉升期锌的同时，现货价格终于跨上9900，并有上冲10000的意愿，在年末的最后一个交易日里，价格走势成为持货人对09年市场走势的观望窗口。
　　上海有色一周现货报价及沪锌主力收盘价（元/吨）

　　反弹之后，锌市如何行走

　　周三云南省正式启动有色金属储备方案，首批收储数量为55.2万吨，其中，云铝股份、弛宏锌锗、云南铜业等九家企业自愿参与收储，报导援引云南省经济委员会主任刘绍忠说，启动的首批有色金属储备计划是铝18万吨、锡3万吨、锌23.6万吨、铅10.4万吨、铜0.2万吨，企业收储期间发生的利息、仓储费将由省级预算内资金给予适当补助，首批金属收储量接近中国原铝月产量的1/5，锡的月产量的两倍多，以及锌的月产量的2/3。
　　从数量上看，此次收储对横盘已久的锌市影响的确很大，此前国储宣布以12500-13000的价格收储电解铝的时候，沪铝同样经历了一番惊心动魄的反弹行情，但好景不长，隔日利好消息出尽，奈何基本面的重压之下，沪铝的反弹之路注定波折重重，市场在重新回归理性的时候，沪铝只能重拾跌势。
　　前期内外市场略显平静，基本面没有给予市场更多的指引，横盘整理成了锌市近期走势的主基调，进退维谷的尴尬在收储的刺激下演绎了一出报复性反弹，周三沪锌尾盘封住涨停，但反弹之后，笔者认为市场的走势更多的依然要靠基本面来左右。
　　全球经济并没有止住下行的步伐，和基本金属关联度最高的制造业指数在金属消费大国欧美及中国都已尽显乏力。美国供应管理学会上周五公布的12月份制造业指数继前两个月后再次走低，为1980年6月份以来的最低水平，显示美国制造业活动萎缩程度加剧；欧元区12月份制造业指数已经连续7个月环比下滑，并创下了该指数的历史最低水平，预示欧元区制造业活动的萎缩快于最初的预期；中国12月份的制造业指数同11月份相比虽有反弹，但仍处于该指数编制以来的次低水平，连续三个月的50之下，显示在需求低迷的困扰下，中国制造业仍处于低谷，短期内“中国需求”难以重新上演。而市场的乐观预期也是全球经济将在09年底走出复苏，经济的企稳，需求的回暖方是市场结束震荡，从反弹到反转的转折。收储首先不能创造出有效需求，决定价格的供需平衡也就不能重新形成；其次，我们更无法依靠一次性的收储行为挽救市场，短期影响难以改变长期趋势，收储可以减轻短期内企业的库存压力，但如果企业前期的减产不能持续的话，那么收储效果将大打折扣，因此中长期来看，有效供需重新回归平衡才是锌价真正企稳的有力支撑。鉴于前期减产对市场已有的支撑，因此后期如果减产能够持续，那么预计明年下半年的时候，供给的下滑速度将快于需求的下滑，届时锌价有望企稳。