以通用汽车公司破产和摩托罗拉大量减员为标志,可能新一轮公司破产已经来临。宏观经济数据以及机构对2009年全球经济预测结果显示,金融危机还在蔓延,并没有得到有效遏制。因此,预计经济形势稳定至少还需要半年时间。在此情况下,我国商品出口形势不可能好转,尽管我国有关部门强调1月份我国贸易严重下滑有春节因素在其中,但总觉得理由非常勉强。
出口对平衡国内有色金属的需求非常重要,所以估计2009年有色金属需求将继续疲软。最近的国内新闻每天公布一个行业的振兴规划,从已经公布的规划来看,更重要的在于产业的中长期结构调整,短期拉动需求应该有限。从原材料行业的表现来看,由于年前政府的一系列措施,2008年10~11月份行业利润急剧下滑的态势得到了遏制,最近两个月钢铁价格和有色金属价格还出现反弹,有一些企业已经出现当期扭亏为盈,大部分企业减亏,媒体也出现一些比较乐观的看法。
但是,我们通过最近的调查发现,企业家信心仍不见好转,有色金属企业2009年的生产经营目标大多维持2008年水平,甚至略有下降,期望普遍不高。从锌市场来说,国内外减产已经比较多,预计全球矿山减产量超过100万吨,冶炼厂减产超过50万吨。
减产对价格形成惟一的支撑。我们忧虑的是报告库存迅速增加,说明需求极其疲软,减产幅度还是不够的。国内一系列政策引发的一轮价格反弹拉大了国内外价差,进口锌锭正源源不断涌入国内市场,预计1~2月份进口量在6万吨左右。由于进口锌锭可进入国内期货市场,锌锭大量进口的趋势至少持续到5月份。贸易商反映,这几天华东市场国产锌锭比较缺,反映出国内冶炼厂在去年12月和今年1月份减产严重,预计2月份产量会有所提高,但幅度不会太大。3月份国产锌锭供应量将有所增加,而紧张的局面不会改变。去年12月份,我国进口锌锭3300吨,其中0#锌锭和1#锌锭几乎各占50%,最近笔者接到的电话显示,有98%左右的锌锭在国内询价,如果进口锌锭品质不高,说明国内用户对高品质锌锭需求有限。根据以往的市场需求,铜合金、锌合金和电池行业对进口锌锭比较青睐,镀锌行业用惯了国产锌锭,轻易不会更换。目前铜材和压铸锌合金行业仍不见明显复苏,镀锌行业好转,因此判断,短期内进口锌锭只能大部分形成库存,这会在一定程度上抑制锌锭进口。不过,我们判断,进口锌锭已经是趋势性行为,贸易商看重的是中国的长期市场和汇兑收益,而不单纯是短时间的市场高溢价。澳大利亚新星公司、韩国高丽亚铅、英美公司在纳米比亚的思考比冶、巴西的沃特兰亭等公司锌锭成本比较低,他们已经做出长期对中国进口的战略,恐怕2009年已经签订的是长单,所以建议国内冶炼厂做好长期应对竞争的准备。
对于今后一段时间锌价的看法,还坚持以前的观点,在4月份之前锌价将保持在10000元/吨以上。目前测算的成本,6%品位的矿山(锌高于4%,铅高于1.5%,按照10300元/吨,铅价10800元/吨)才勉强盈利。估计3月份恢复生产的矿山并不会普遍,因此冶炼厂原料还会紧张,最近进口矿价格也迅速上涨,预计进口量也会下降。3月底之前主要锌厂要给国储局交货,现货市场供应还会偏紧。
