2008年,随着世界经济形势受金融危机影响不断恶化,全球大宗商品市场经历了跌宕起伏的一年。一向被视为避险工具的黄金也未能幸免,国际黄金价格从3月中旬冲破1000美元/盎司的关口后反复震荡,10月下旬盘中一度跌至700美元/盎司以下。
然而,分析人士指出,2009年金融市场继续调整,将使黄金的避险保值功能进一步凸显;同时各国不断放松的货币政策以及采矿企业的供货压力都将为国际金价重
国际金价反复震荡,黄金牛市尚未结束
本轮黄金牛市始于2001年。2001年初,国际金价仅为250美元/盎司左右,而2007年末已冲至839.60美元/盎司,连续7年以阳市收盘。
2008年,黄金价格更是高歌猛进,从年初的887.27美元/盎司一路上扬至
分析人士表示,本轮黄金牛市并未结束,尽管当前通货膨胀消退及油价低迷对黄金价格上扬形成阻力,但鉴于黄金本身特有的避险保值功能,在危机中仍有上升空间。国际著名投资大师吉姆·罗杰斯也强调,黄金价格也许短期内会有回调,但从长期看,其牛市仍将持续10至15年。
投资需求支撑金价上扬
2008年,国际市场黄金供应较上年变化不大,因而随着全球经济大环境的变化而不断波动的黄金投资需求也成为金价震荡的主因。同时,以美元计价的国际黄金价格受到美元汇率先抑后扬、国际油价冲高回落的影响,在2008年呈大幅波动。
从供需关系上看,2008年全球黄金市场供应总体与上年相当,因而投资需求对黄金价格走势就起到了至关重要的作用。从供应上看,黄金供应主要有三个来源:矿产金、回收金和央行售金。2008年金矿产量相比上年略有下降,官方售金也有所下降,但回收金数量显著提高,因此,预计2008年的总供应量与2007年相比变化不大。2007年全球黄金供应总量为3497吨,2008年到11月中为止为2492吨。
从需求来看,黄金需求主要也分为三类:首饰用金、工业用金和投资需求。去年黄金的高价对黄金首饰需求产生了一定的抑制,而以电子产业为主导的其他制造业需求则受到了全球经济增长放缓的负面影响。但黄金兼具了商品和金融两种属性,同时又是传统的避险工具,因此,在通货膨胀形势严峻之时,其避险保值功能愈发凸显。
从2008年第二季度开始,国际市场黄金已呈供不应求且供需缺口不断加大的趋势,这也是近来美元持续走强,而国际金价却并未因此走跌的重要原因之一。
由于国际市场黄金大多以美元计价,因此美元汇率直接影响黄金作为保值避险资产的吸引力,黄金价格走势与美元汇率呈反向关系。随着金融风暴席卷全球,美元相对其他货币安全性显现,从而止跌回升,也对金价上扬增加了阻力。
原油和黄金同为大宗商品,二者呈正向联动关系,因此,今年国际油价大幅下挫也使国际金价受到拖累。国际油价在2008年初首次突破100美元/桶大关后一路上行,在
金价有望再次站上1000美元
2009年,全球经济预计将深度调整,金融市场继续调整,从而使作为避险工具的黄金继续受宠,从而使黄金重
首先,从供需基本面来看,金融危机导致全球金矿企业融资困难,必将对黄金产量产生一定的影响。而对经济衰退的预期不断增强也将使黄金的避险保值功能受到重视,而且今年以来各国央行为应对金融危机通过注资和降息为市场注入了大量流动性,可能引发通货膨胀再度抬头,一旦通胀压力再度增大,作为对抗通胀最有效手段的黄金需求将进一步扩大,可能导致黄金市场出现供不应求,从而推动金价上涨。此外,由于金融危机导致对美元为中心的国际货币估值体系的重新评估,将促使各国增加黄金储备,带动金价上扬。
其次,从美元汇率来看,2009年美元有望继续上升但空间并不大,因此,美元升值并不能完全阻断金价的走高势头。在美国政府大规模的金融救援计划中,数千亿美元的资金正在分批注入金融市场,美元的供应量正在不断增加;同时,美联储
但另一方面,以石油为代表的全球大宗商品继续低迷,将对黄金价格造成一定压力。此外,一旦全球金融市场动荡有所缓和,投资者的避险需求也可能趋缓,从而给2009年黄金价格走势带来不确定性。
