近日,继宏达股份宣布终止通过定向增发注入金鼎锌业股权后,驰宏锌锗也发布公告宣称,因为证券市场变化和有色金属价格下滑的原因,将放弃实施定向增发购买金鼎锌业40%股权。至此,这场跨年度的金鼎锌业股权之争告一段落,而驰宏锌锗和宏达股份双方又回到原点,重新站在起跑线上。
铅锌跌价收购时机已过
对于此次放弃,驰宏锌锗一位负责人表示,当时的铅锌价格高达2万多元/吨,但现在只有9000元/吨左右,现在如果重新评估,金鼎锌业值不到那么多钱,收购不划算。而且现在有色金属冶炼企业日子都难过,所以不得不改变原先的投资计划,节约开支过冬。
据两家公司公布的三季报显示,两家公司已深受金融危机影响。宏达股份前三季度经营现金流量净额比去年同期减少118.21%,每股收益同比下降98.05%;相反,因锌锭市场销售疲软,公司大量购入锌合金原料等原因,公司应收账款、短期借款、应交税费和应付款等大幅增加。驰宏锌锗虽然情况较好,但也面临利润大幅下滑、产品销售萎缩等挑战,两家公司都纷纷发布了业绩预减公告。
业内人士也表示,目前,由于受全球大环境的影响,现在的有色金属行业是全行业大幅亏损。有色金属冶炼企业都不同程度减产,这些企业原先的投资计划也不得不推后。
双方并未完全放弃
从两个公司的公告也可以看出,双方放弃此次收购都不是心甘情愿的。既然现在又都走回了原点,遇到适当的时机,就有可能会旧事重提。
一位驰宏锌锗证券部人士称,现在铅锌价格暴跌,确实是出手收购的好时机,但公司必须保证一定的现金流,所以只能暂时放弃。但他们会继续跟踪这个项目,等待时机再行收购。
而宏达股份在
此前宏达股份高层也曾说:“金鼎锌业的前途远大,对公司的影响也很大,因此我们仍然希望能持有其全部股权。”
就在几天前,宏达股份一位人士还表示,只要金鼎锌业的其他股东把手中的股权拿出来卖,宏达就有优先认购权,如果驰宏锌锗取消定向增发,那就维持当前的股权结构。而根据金鼎锌业的股权结构,宏达股份的地位似乎比较有利,自身持有的金鼎锌业51%股权,加上关联方宏达集团持有的9%股份,根据公司法,宏达股份对云南冶金集团总公司等金鼎锌业4家股东持有的剩余40%股份享有优先购买权。
行业整合时机显现
此次竞购事件虽然绕了一大圈,因全行业低迷又回到了原点,但行业的低迷期,也是行业整合的好时机。
渤海证券有色金属行业分析师靳海明表示,有色金属行业属于全球化比较彻底的一个行业,锌价、铅价都在下跌,已经到了行业的平均成本线了,整个行业都是处在一种低迷状态。全球性的经济衰退,让大家对未来都很担忧,各个企业都在紧缩开支,保障现金流。这样一个时机对整个行业的整合来说是非常有利的,但是现实的情况也决定,在这样的时机进行并购重组是需要非常雄厚的财力作保障的。具有实力的公司会在行业低迷的时候有所行动,没有能力的只能望洋兴叹了。
西南证券分析师兰可也表示,现在有色金属的情况是全行业亏损,确实是并购的好时机,无论国内还是国际。虽然并购的想法每个公司都有,但主要还是要看现金流,现金流好的机会就大。例如刚上市不久的紫金矿业等公司,应该有这样的能力。现在已经有一些公司开始行动了,例如中金岭南。
中金分析师最新的研究也表明行业已经迈向周期底部,进入整合期。现金流充裕,资产负债率较低,行业地位显著的有能力低价进行收购兼并的企业将从中受益。
国内大宗资源储量相对不足,矿山开发的投入相对较少。在有色金属需求旺盛的情况下,有色企业势必要加大矿山资源投入力度。参股或者控股海外矿山、企业,能弥补我国有色矿产资源的不足,转变中国企业在原料波动中的不利局面,就像中金岭南。中金岭南9日发布公告拟通过在香港设立SPV公司,以0.23澳元/股认购澳大利亚上市公司PERILYALIMITED公司定向配售197,672,000股普通股,配售认购完成后公司将持有该澳洲公司50.1%股份。
有色金属行业是与国际市场接轨紧密的行业之一,近几年全球有色金属行业的并购重组此起彼伏,资源也越来越集中于几大巨头手中。面对国际巨头的强势进入,国内的有色金属行业集中度低、规模效益差、资源分散,所以非常需要进行行业整合来提高产业集中度。只有提高有色企业的资源集中度,才能提高行业的整体竞争能力,在与国际巨头的竞争中增强话语权。