潞安环能:维持审慎推荐评级

   日期:2009-01-16     浏览:926    评论:0    

公司产能内生性增长包括在建的屯留煤矿逐步达产、整合的地方煤矿产能逐步增加。目前的改造和在建煤矿完成后产能将达到410万吨,随着潞宁煤业整合小矿的逐步增加,产能将进一步提升至1610万吨。外延扩张则依赖于母公司的资产注入承诺。建矿五十周年的潞矿提出了打造亿吨级煤炭基地的设想,为上市公司未来的成长提供了较大空间。

  预计公司2008-2010年产量分别为2312万吨、2623万吨和2943万吨,同比增长13.3%13.5%12.2%。限产、整顿、旺季因素推动短期煤炭向好。公司综合煤价预计2009年煤价下降约15%,但成本也较2008年较高的成本预期下降。

  预计公司2008-2010年每股收益分别为2.11元、1.58元和1.86元。考虑安全费用和维简费会计政策调整,2009年业绩将达到2.27元。公司重置建矿采矿成本与采矿权成本合计18.8元,2009年市盈率相对同业也偏低,维持审慎推荐评级。

 

 
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