二月份钢材外贸呈现进口快于出口之势。从量上看，二月份钢材出口156万吨，连续两个月下滑，同比下降了50%以上，二月份钢材进口109万吨，环比增长25.3%，但仍处于历史低位水平；从价上看，出口均价从11月份高点下降14%，进口价格从10月份高点下降25%，进口价格下降更快。
出口下滑源于国内外价格倒挂。从08年10月份开始，欧美国家与中国的钢价差不断缩小，热轧板和冷轧板价差缩小了80%以上，中厚板价差缩小将近50%；部分国家的品种价格甚至比中国还低，比如中东、独联体和东南亚大部分钢材品种，韩国的热轧、冷轧等，导致出口动力不足和部分钢材品种回流；
二月份铁矿石进口猛增。二月份铁矿石进口4674万吨，创下历史记录，进口价格较08年8月份高点下降48%，从价格上看，二月份采购的主要是现货矿。铁矿石进口猛增源于国内钢厂年前推迟采购，二月份前期关停产能复产，从而大举买入现货矿，港口铁矿石库存开始上升；铁矿石补库存结束后，后期铁矿石价格回调，有利于铁矿石协议矿谈判；
影响：二月份出口下降，为改善钢铁贸易现状，按照钢铁产业振兴计划，后续可以预期的是出口关税和出口退税率的调整。目前钢价基本见底或下降空间甚小，行业基本面孕育转机。
投资策略：我们维持钢铁行业推荐的投资评级，重点推荐：中部需求较好、即将行权的武钢股份；长材总量和占比较大、具有整体上市预期的莱钢股份；具有区位优势、长材产品组合为主的八一钢铁和三钢闽光；有注资可能的韶钢松山；不锈钢和普碳钢品种景气回升效应叠加的太钢不锈。
