“维稳”手段实施 钢铁大股东增持有望好戏连台

    中国证监会不久前修订上市公司收购规定，将上市公司股东增持豁免申请由“事前申请”改为“事后申请”。这一“维稳”手段的规定，正日益受到上市公司大股东的积极响应，大股东增持也日趋增多。特别是9月12日，中国国际航空股份有限公司大手笔增持——中航集团收购3.5亿股，耗资将超过17.57亿元。这给市场带来更大的想象空间：未来或许还有更大的增持行动。

    自8月28日以来，已经有新兴铸管、有研硅股、海信电器、通宝能源、吉林森工、第一食品、美的电器、武钢股份、厦门钨业、保利地产、长航油运、万丰奥威、安徽合力、中国国航、马钢股份、中国远洋、利欧股份、卧龙地产等18家上市公司陆续发布控股股东增持流通股的公告。在18家增持的大股东中，有3家属钢铁公司。新兴铸造管大东股率先增持，随后武钢、马钢大股东也加入增持行列,钢铁板块大东股增持可谓好戏连台。业内分析人士认为，由于钢铁板块估值偏低很可能是是大股东增持频繁的重点区域。

    钢铁股集体“破净”估值偏低

    今年以来，市场惨淡，钢铁板块成了“重灾区”。邯郸钢铁首入“破净困局”后，相继又有6只钢铁股“破净”。数据显示，昔日的钢铁宠儿再遭基金抛弃。统计显示，继邯郸钢铁之后，杭钢股份、南钢股份、安阳钢铁、唐钢股份、韶钢松山和本钢板材也纷纷“破净”。国信证券研究员郑东表示，“钢铁板块在过去6个月跌幅接近60%，目前动态PE为7倍，PB已跌至1.3倍，不仅低于A股平均2.7倍的水平。也低于美国、欧洲钢铁行业上市公司平均水平。”因此，从目前整体7倍PE来看钢铁股估值已处于历史低点。国泰君安研究员崔婧怡运用重置成本法测算了钢铁股价值底线。她认为，众多钢铁公司可能成为产业资本的潜在收购标的。

　　钢铁板块增持欲望明显

    大股东增持新规出台后，新兴铸管大股东率先增持：铸管集团于8月29日通过二级市场增持了公司股份7,696,163股，占公司股份总额的0.66%，平均价格5.68元/股。随后武钢股份、马钢股份都已经开始增持自己的股票了。“市盈率低、业绩好、股价偏低的钢铁板块将是大股东增持的重点区域。”一位不愿透露姓名的券商分析人士对记者说。

    武钢股份9月11日公告显示，武钢股份控股股东武汉钢铁（集团）公司于9月10日通过在二级市场买入的方式增持武钢股份。根据上交所即时成交数据，该等股份数量为164.07万股，占武钢股份已发行股份数的0.02％。增持后，武钢集团持有武钢股份50.04亿股，占总股本的63.84％。武钢产能快速扩张，成长性良好。世纪证券预计公司2008年的EPS为1.19元。

    马钢股份公告称，马钢集团于2008年9月12日通过上证所增持公司A股股份1376万股，占本公司总股本的0.2%。此次增持前马钢集团持有公司股份383056万股，占公司总股本的56.68%。本次增持后，马钢集团持有公司股份384432万股，占公司总股本的56.88%。马钢集团拟在公告发布之日起12个月内，继续通过上证所增持公司A股股份，累计增持比例不超过公司总股本的2%。

    广州证券分析师钟楚宏认为，大股东此时增持无非想传递两个信息：一是认同公司的股价已经具备参与投资的价值，从而希望达到稳定股价的效果；二是表明对公司前景有信心，从而缓解投资者目前对“大小非”解禁的心理压力。

　　邯郸钢铁增持作表率

    其实，A股市场此前并不缺乏大股东增持的案例。2004年10月，华侨城集团就曾通过集中竞价的交易方式增持上市公司流通股。

    两年前，邯郸钢铁曾上演了一场漂亮的增持成功案例。2006年6月2日，邯郸钢铁公告，为保护中小投资者权益，对冲认购权证行权的需求，邯钢集团决定通过上交所证券交易系统增持邯郸钢铁流通股股份，增持股份数量不超过7亿股，增持资金总额不低于15亿元，增持实施时间为自该次公告之日起的12个月内，并自增持计划公告之日至增持计划结束期间不出售增持股份、不减持原已持有的有限售条件的流通股股份。公告当天邯郸钢铁股价大涨7.78%，收于4.85元。

    一年后，邯郸钢铁公告，截至2007年6月1日，邯钢集团公司增持计划已全部实施完毕。在本增持期内，邯钢集团共增持公司股票326,670,327股，占公司总股本的11.598％。邯钢集团公司共计持有公司股票1,051,295,950股，占公司总股本的37.327％。公告当天邯郸钢铁股价涨停，报收于7.02元。实践证明，大股东增持举动有效地维护了公司股价，体现出对公司发展前景的预期看好。

    事实上，那些大股东增持的个股在消息公布后都有较好表现，如美的电器，在公布大股东增持方案后，连涨两天，两日涨幅高达12.5％；而早在2006年8月中国国航上市后的几个交易日内，大股东中航集团就因国航股价陷入破发境地而大幅增持上亿股国航A股，不久之后，国航A股就揭开了大涨的序幕。

    大股东增持家数不断增多，在很大程度上代表了产业资本觉醒。　业内人士认为，大股东增持的意义体现在两点，一是大股东如果大规模增持，很大程度上代表实业资本对上市公司长期产业价值的判断；二是这种行为的普及，很可能导致市场对“大小非”行为预期的改变，从而成为稳定和导致市场进入新平衡的关键，更重要的是可能会成为引导新估值体系形成的序幕。

    如果大盘继续下探，无疑将有更多的大股东出手二级市场增持自家股票以维护市场稳定。或许钢铁板块大股东增持仅仅是个序幕，大规模增持还在后面。