从第一个原因来看，也就是年初印尼政策所带来的“中国镍生铁原料紧缺”预期并未兑现。当前中国港口镍矿库存仍较充沛，直接导致国内镍生铁产量仅微幅下降，进而令近半年来镍价坚挺不再，出现持续滑落的走势。
第二个原因是菲律宾的供应，中高品位镍矿超预期，且镍生铁厂均备有一定镍矿原料，中国镍生铁产量下降有限。在中国镍生铁供应并未明显下降的同时，伦镍库存又持续快速增加，加剧市场信心趋向脆弱。
美尔雅金属分析师王艳红近日接受采访时表示，有两点原因造成了镍价冲高回落，一个是印尼出口禁令可能带来的中国镍原料紧缺的预期落空，另一方面是菲律宾的镍矿是供应充足。